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千亿级企业缘何此时加码LED产业?
       --2015.10.16

    2015年10月8日,广东省金沙信息产业集团董事长、党委书记,国星光电董事长何勇接受《LED市场》杂志的采访,以下是主要采访内容:

摘自:新兴产业战略智库

   
    资本,改变世界。而资本投资者的决断力,则直接决定了投资的最终成败。

    纵览LED界,曾有五大资本帝以强势的姿态在行业搅起巨浪——“光伏抄底王”、光电帝郑建明,因多次收购持续爆红的伍伸俊,因雷士而一度曝光度爆表的阎焱,因成功投资艾比森、利亚德而浮出水面的陈玮,以及掌控多家LED产业链骨干企业的宗佩民。



    而近日,随着中国灯王佛山照明突然被爆第一大股东易主,业界对这背后低调操盘手的关注度,顿时超越以上资本帝,成为全LED圈热议的焦点。这家就是具有千亿资产背景的广东省广晟资产有限公司(以下简称“广晟”)以26.22亿元的价格,快速地从众多有力竞争对手中突围而出,并还曾仅用短短三个月时间,就迅速吞下了利润持续增长的封装大佬国星光电,给业界留下了“快准狠稳”的印象。

    10月8日,《LED市场》记者与广晟旗下全资子公司——金沙国际娱乐官网、国星光电、西格玛创业投资的董事长何勇,就入主国星及佛山照明的一些细节、对整个LED产业发展上的投资布局以及国际巨头各种动作下的LED产业现状等问题,进行了面对面的深入交流。以下是他与记者的对话(有删减):

投资策略:
佛照+国星+?打造“大强优”LED新王国

    《LED市场》:
从去年入主国星光电到今年成为佛山照明第一大股东,广晟对LED产业链上游芯片、封装到下游应用都做了相应的全面布局,能否详细介绍一下您们对于LED产业发展上的投资部署?

    何勇:
我们第一步先入主国星,接着又入主佛照,如你所说,是进行了上中下游产业链垂直一体化的布局,按照国内的角度来讲,布局后随之具备了规模、研发、技术、市场和品牌这几项优势,而这些优势也刚好契合时下我们省委省政府以及国资委的要求,即做大做强做优的基本定位和目标。而我们作为国资体系的企业,除了承担国家赋予我们一系列的社会责任之外,如何才能快速实现“大强优”?经验告诉我们,一定要在企业的发展规模、速度、质量、效益上下功夫,而我们入主国星、佛照,正是一次有益的尝试。

    待国星和佛照形成合力效应之后,双品牌战略在产业当中的优势将更加明显,在国内将实现错位发展,在细分市场形成特色。不过,光有这些还不行,因为仅仅在国内实现“最大强优”不是我们的终极目标,走出国门成为国际巨头才是我们努力的方向。

    恰巧,现在LED发展迅速,竞争十分激烈,而国际三大巨头中出现的拆分或售卖等动作,意味着整个行业将面临重新洗牌,迎来新的品牌格局。这从另外一个角度看,对我们而言,是一个很好的契机。所以,在这种局势下,我们要善于及时抓住良机。也就是说,如果我们在国际上再有一个这样强势的品牌,这样就能形成三品牌战略。这一战略的启动,将会直接大大扩充我们在整个国际上的发展空间。

    《LED市场》:
自广晟入主国星和佛照之后,业内不断有人揣测,您们接下来还将会在国际市场有所动作。那么按照您刚刚所提到的三品牌战略,是否意味着您们现在已有相关计划?

    何勇:
我们的一切行动是服务于整体战略的,一旦目标确定我们就会坚定不移地去努力实现。

    《LED市场》:
但LED只是广晟所涉足的四大高新技术产业中的一个,它在贵司的战略发展中又是处于什么地位呢?

    何勇:
“十二五”规划明确提出了加快推动LED照明技术和产业创新发展,我们研究分析了这段时间的发展过程,结合实际取得的结果来看,未来广晟的金沙板块将以LED板块为主导,因为其具有高科技性、高成长性、高辐射性、高带动性的典型特征。

投资有道:
不以一时不良表现 忽视投资对象核心价值

    《LED市场》:
事实上,当前LED照明产业存在一定程度亏损。据统计,今年1-4月,全国照明行业完成累计亏损额9.26亿元,同比增长19.14%。在这种形势下,您们为何还持续加码LED产业?

    何勇:
任何行业,只要进入家庭,它的利润链纵深就会变得无穷大。尤其中国目前的市场本身就很巨大,加上现在的主要消费力还在城市,农村的消费力还没被挖掘出来,而这个市场前景是非常广阔的。我们认为LED技术在被更新技术取代之前,它的价值潜力和领域是足够支撑我们去为之拼搏的,所以把LED产业做大做强做优是我们坚定不移的信念。

    《LED市场》:
回看入主国星及佛照这两个成功案例,您们主要靠的是什么投资理念?
 

    何勇:
我们先来看看,目前国家经济形势很严峻,根据著名的货币经济学家Hyman Minsky的理论看,债务融资分为三种:对冲、投机和庞氏。

    当资金比较充裕,并购的企业所产生的效益又能够覆盖初时融资规模和杠杆化的目的时,这是对冲式融资,但是事物发展都有其规律和过程,特别是实体经济性质的企业,比如我们入主国星和佛照,是否能在短短两到三年内就能
把投资收回来,形成对冲式融资?其实这是不切实际的。

    但我们也不是庞氏融资的模式,因为这个模式需要靠出售资产或者再借新钱来履行支付承诺,而我们不是。我们拥有比较雄厚的资金实力,主要目的是为了对这个产业进行培育,继而在做大做强做优的过程中,不断产生一系列好的连锁反应,实现良性循环,最终实现我们企业做大做强做优的目标。

    我们认为,只有我们在投资决策过程中正确地认识事物的客观规律,主观愿望与之相适应,目标明确,意志坚定,方法得当,那我们就肯定能把事情做好。

    我们在投资的时候,会充分评估投资对象现有价值以及未来潜力价值,确定它在某个价位是合适的,继而遵循看准了就果断下手的原则。我们当初入主国星的时候仅仅用了三个月就完成了协议的签定和交割,并在很短的时间内解决了广晟入主的融合问题。

    入主佛照也是一样的,很多有力的对手在抢夺,竞争非常激烈,我们经深入地研究论证,看准了就果断出手。善于抓住机遇,是企业致胜的法宝之一。

    所以,我们一定要用发展的眼光,而不是静态的眼光来看投资,对投资对象的评判应纵向分析,横向比较,联系地而不是割裂地看问题和分析原因。一家优秀的企业,肯定有它的原因所在,投资者要购买的是这部分具备核心价值的东西。

丛林法则:
体量决定作为 快鱼难敌巨鳄

    《LED市场》:
但是投资总是机会与风险并存,尤其是牵手容易,融合太难,如TCL与阿尔卡特,明基与西门子都是典型的失败并购案例,结合您个人的经验,请给现在处于比较狂热并购潮的LED企业一些建议。

    何勇:
我还真谈不上经验,所以没资格提建议(笑),就谈谈浅显的认识和想法吧。

    我个人认为,一个企业不管是做什么动作,都一定要围绕企业本身的战略目标来组织实施,只有根据自身体量制定适合自己的狩猎规则,才能真正在残酷的淘汰游戏中生存下来,继而再不断地苦练内功拓展版图。

    比如我们的战略目标是追求国内最强,并向国际巨头地位冲击,只有在这个目标指引下,才能有效展开并购行动。

    首先我们入主的国星、佛照,都是国内优秀的企业,两者合力之后,统筹协调发挥各自独有的效应,就容易成就“最大强优”。

    再接下来要向国际巨头地位冲击,首先要走出国门,展示我们民族品牌的基础上,努力争取融合一个国际巨头品牌,这个动作一旦完成,我们就具备了国内、国际的发展优势。届时就是如何统筹协调让它充分产生合力作用,我们有政府的支持、雄厚的资金实力、优秀的团队、较好的技术研发和市场渠道,以及多家海内外上市公司的丰富的运作经验作支撑,我们完全有信心解决企业发展过程中遇到的困难和问题,把企业不断推向新的高度。

    LED市场》:
美团和大众刚刚宣布合并,此前还有滴滴快的、58赶集等都是同类型的两大冤家后聚头的案例,您认为这种发展趋势对LED行业发展有何启示?

    何勇:
这种现象符合生物进化论中弱肉强食的丛林法则。竞争对手联姻,是抱团取暖,是形成合力效应和规模效应,从而利于一致对外。我们很早也意识到规模的重要性,所以成为前三四名都不是我们追求,广晟追求的是“最大强优”。未来,LED产业的发展也同样会遵循丛林法则,弱者亡,强者胜。

编者按:

    就金沙国际持续加码LED产业,《LED市场》记者还综合了业界人士的看法,从以下六大方面可以总结说明,这将大大提振中国LED市场信心:

    1、本次接盘的金沙国际大有来头,其背后正是广东省人民政府直接控股的广东省广晟资产经营有限公司。广晟公司是全国唯一一家以军队、武警部队和政法机关移交企业为主体组建起来的省属国有独资企业,其掌控的矿产资源分布在5大洲、9个国家,截至2014年底,资产总额从1999年组建时的80亿元增长至1003亿元,历年累计实现净利润高达131亿元,从这些数据可窥见,其根基相当厚实。而雄厚的资本实力,恰是产业进步力量的培养基。

    2、金沙国际能够持续加码LED产业,不可忽视的因素是得益于该产业正是广东战略性新兴产业主力军,据GSC Research产业监测数据显示,2014年,广东省LED产业总产值为3460.06亿元,LED重点领域产品出口额为938.75亿元,皆稳居全国之首,遥遥领先其它省市。政府对这个产业给予了极大的政策支持,而作为政府直接控股的国有独资企业,广晟在责任的驱动之下,更有权利、义务和决心来发展LED产业。

    3、欧司朗控股下的佛山照明,在一定程度上限制了民族品牌的发展,在LED照明行业快速变革的背景下,佛山照明在产品转型、市场扩张等上面临激烈竞争,公司整体营业收入和净利润只保持微增。在此背景下,广东国资施以援手,有意让广晟入主,这将帮助佛山照明摆脱欧司朗的OEM迷局,重塑自身的品牌优势,向中国民族LED企业走上国际舞台传递正能量。

    4、牵手容易融合难,并购后能否实现“1+1=2或大于2”的效应,向来是一大难题,尤其是跨境并购,在这一问题上更为凸显。而恰巧,广晟公司旗下拥有国内5家A股上市平台、4家海外上市公司,有着丰富的资本运作及国际企业运作成功经验,这是与其它力量相比所具有的不可比拟的优势。

    5、借LED封装龙头国星光电的研发实力和灯王佛山照明强大的渠道力量,再加上若能入主业界一直在无限YY的某国际品牌,毫不夸张地说,如果实现了这三大力量的联动,广晟打通的不仅是上下游产业链,还将真正以民族品牌的姿态唱响全球市场,它所建立的将是强大的新LED王国。

    6、无论是广晟入主佛山照明,还是金沙江创投等财团收购lumileds,这都发出了一个积极的信号,在国际巨头都不玩的情况下,反而给国内资本市场以及大企业迎来了良机,他们非常看好LED照明产业的发展,愿意进行大手笔投入,这更好地说明了,随着中国经济的崛起,国内企业在全球经济竞争中展现出更为强势的力量和更大的主动性。

另外,关于投资并购,也有两点值得业界思考。

    1、不管是在哪一种并购中,都不只是单纯的1+1管理,企业掌舵人的作战风格,直接决定着企业的未来。水能载舟,也能覆舟,资本市场亦是如此。所以,尤其是在实际经营权变更后,未来是向好还是趋劣,仍是谜。


    2、选择成为玩资本的 “猎人”还是做实业的 “牧人”?其实无所谓好或坏。但近来LED产业发生的种种迹象已经表明,LED市场已经进入实业与资本互相博弈的局面。未来,不排除LED产业将会进入资本掌控的时代,但真正智慧的表现应是视实业为虎,资本为翼,恪守实业经营,发挥资本运营魅力,使得两者相得益彰。

 
 

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